신용협동조합의 하방경직성 원가행태에 관한 연구

Abstract

본 연구는 2014년 말 현재 영업 중인 724개 지역 · 단체신용협동조합의 2001년부터 2014년까지 14년간의 총 9,790개 신협-연도를 대상으로 Andersonet al.(2003)의 기본 분석모형에다가 신용협동조합의 경영에 중요한 요인으로 작용하고 있는 총자산 대비 대출금의 운용비중, 자산규모의 대형화 정도, 적기시정조치 대상 여부, 영업수익의 감소율 정도 등의 주요변수를 확장하였으며, 유형자산집중도, 종업원집중도와 영업수익의 2년 연속 감소 여부 등의 일반 통제변수를 사용하여 영업수익의 변화에 따라 영업비용, 이자비용, 판매관리비, 인건비, 재량적원가 등 5개 원가항목의 비대칭성이 존재하는지 여부와 존재하는 경우 각 주요변수에 따라 각 원가항목의 비대칭성에 어떻게 영향을 미쳤는지 여부를 회귀분석을 통하여 검증하였다. 실증분석 결과 일반기업과 마찬가지로 신용협동조합의 경우에도 영업수익의 감소율보다 원가의 감소율이 더 작게 나타나는 하방경직성 원가행태를 보이는 것을 확인하였다. 첫째, 총자산 대비 대출금의 운용비중이 높을수록 원가의 하방경직성이 강화된 것으로 나타났다. 이는 대출금의 규모 감소 등으로 영업수익이 감소하는 경우 영업비용을 절감하기 위하여 예금금리 인하 등을 통하여 예금규모를 축소하더라도 신규 예금부터 인하된 금리를 적용되기 때문에 영업비용 등 원가는 영업수익의 감소율과 비교하여 볼 때 덜 감소하였음을 보여주었다. 둘째, 총자산 대비 대출금의 운용비중이 높고 총자산 규모가 많은 경우에는 원가의 하방경직성이 완화된 것으로 나타났는데, 이는 위의 첫째 분석의 영업수익이 감소한 만큼 영업비용이 덜 감소하는 상태에서 총자산 규모가 일정규모 이상인 신용협동조합의 경우 영업수익이 감소하는 경우 인력 감축, 지사무소 폐쇄 등을 통해 판매관리비 등이 크게 절감되어 종합적으로는 영업비용 등 원가가 더 감소하였음을 보여주었다. 셋째, 감독당국의 적기시정조치 대상 신용협동조합의 경우에는 원가의 하방경직성이 완화된 것으로 나타났는데, 이러한 현상은 적기시정조치 대상 신용협동조합은 영업수익이 감소하더라도 1년 이내 또는 2년 이내 기간 중에 조직·인력의 축소 등의 강력한 구조조정을 통하여 판매관리비 등을 절감함으로써 자체 정상화를 추진하였음을 보여주고 있다. 다만, 이자비용 항목의 경우 영업수익이 감소할 때 예금금리를 인하할 경우 예금의 거액 인출 등이 우려되어 예금금리를 인하하지 않아 이자비용이 절감되지 않음으로써 통계적으로 유의성은 나타나지 않았다. 넷째, 영업수익의 감소율이 높아질수록 원가의 하방경직성의 정도가 강화된 것으로 나타났는데, 이는 영업수익이 큰 폭으로 감소하는 경우에는 대출금 증가 등 수요회복에 대한 기대감이나 조정비용 등을 고려하여 조직·인력 등을 신속히 감소시키지 못하였음을 보여주고 있다. 이는 이석영 등(2003), 문호은·홍철규(2009) 등의 비대칭적 원가행태의 산업별 차이에 관한 연구에서 산업별(제조업, 건설업, 유통업, 서비스업)로 매출액의 감소가 큰 경우에 원가의 하방경직성 행태가 뚜렷하게 나타난다는 연구결과와 일치한다. 본 연구는 금융회사의 손익계산서 등 회계처리기준이 금융업의 특수성으로 인하여 과거의 원가행태에 관한 분석대상에서 제외되어 왔던 금융회사를 대상으로 대출금의 운용비중, 총자산 규모, 적기시정조치 대상 여부 등의 요인에 따라 하방경직성 원가행태 현상에 영향을 미치는 것을 확인함으로써 제조업, 건설업, 유통업, 금융업 등의 산업별 원가행태 요인의 차이점을 제시하였다는 점에서 그 의미가 있다고 할 수 있다. 그러나 본 연구는 예금금융회사 중 상대적으로 영세한 신용협동조합만을 대상으로 분석함으로써 실증분석 결과가 모든 금융회사에서의 일반적인 현상이라고 주장하기에는 무리가 있다고 본다. 또한, 금융회사의 원가행태에 관한 선행연구가 이루어지지 않아 본 연구에서 사용된 주요변수의 타당성 여부에 대해서도 한계점이 있을 것으로 본다. 앞으로 신용협동조합의 업무와 유사한 저축은행, 농·수·산림협동조합, 새마을금고 등의 원가행태에 미치는 요인에 대해서도 다양하고 활발히 분석되어지기를 기대한다. 아울러 비용과 수익의 대응관계가 미약하거가 성립하지 않을 것으로 판단되는 은행, 보험회사, 금융투자회사 등 대부분의 금융회사에 대해서도 새로운 접근방법으로 원가행태의 특징과 요인 등에 대한 실증분석의 시도가 가능할 것으로 기대된다.