자본구조 및 차입금이 경영성과에 미치는 영향에 관한 연구

Abstract

본 연구는 자본구조의 하위변수인 부채비율과 차입금 및 정부지원 보증규모가 경영성과의 하위변수인 자기자본경상이익률, 총자산영업이익률 및 매출액경상이익률에 미치는 영향에 대하여 검증하였다. 경기,인천지역 소재 신용보증기금을 이용하고 있는 외부감사대상법인 515개 중소기업의 2010년 재무제표를 활용하여 실증적으로 분석하였다. 실증적으로 분석한 결과, 부채비율은 총자산영업이익률 및 매출액경상이익률에 대하여 유의수준 1% 범위에서 부(-)의 영향을 미쳐 부채비율이 클수록 총자산영업이익률 및 매출액 영업이익률이 낮은 것으로 나타났다. 총자산차입금비율은 매출액경상이익률에 대하여 유의수준 1% 범위에서 부(-)의 영향을 미쳐 총자산차입금비율이 클수록 매출액경상이익률은 낮은 것으로 분석되었다. 자기자본대비보증액(비율)은 총자산영업이익률 및 매출액경상이익률에 대하여 각각 유의수준 1% 및 5% 범위에서 정(+)의 영향을 미쳐 자기자본대비보증액(비율)이 클수록 총자산영업이익률 및 매출액 영업이익률이 높은 것으로 나타났다. 본 연구는 다음과 같은 한계점을 가지고 있다. 첫째, 경기·인천지역에 소재하는 신용보증기금을 이용하고 있는 기업을 대상으로 하였기에 본 연구결과를 일반화 할 수는 없다. 둘째, 본 연구는 2010년 재무제표 자료를 활용한 횡단면 분석으로 시계열 분석이 되지 않아 인과관계를 알 수는 없었다.