기술 사업성 및 위험 요인을 고려한 기술 가치 평가 모형에 관한 실증 연구

Abstract

The economic growth is being driven by products or services based on technology innovation unlike in the past. In this industrial environment, technology innovations are accelerating more and more. Accordingly, changes in intangible services have emerged rapidly through products that have a design value and are based on technological knowledge. In other words, the economic growth is evolving from tangible assets based on production of the past to intangible assets. In this changing industrial environment, the technological valuation of small and medium-sized businesses is a very important strategic means for technology-intensive manufacturing companies because the survival of the company is dependent on the valuation amount. In a knowledge-based economy, the achievement of national competitiveness and the valuation technique for intangible assets are drawing attention as a core competence required for growth. Intellectual property can be perceived as part of the achievements in a knowledge-based economy and a critical factor of intangible assets. As the properties for knowledge value such as copyrights and designs are emerging as core competence required for corporate and national competitiveness, the value and valuation of technologies are critical. In particular, the problem of with which background elements the value of technologies in manufacturing business is described and how the technologies are evaluated is more important because they are used to determine the legal damage amount of patent infringement and the rational valuation for M&A. Thus, due to the nature of technologies as intangible assets, accurate numerical valuation of the technologies is extremely limited compared to the various demands, and objective and proper valuation is essential. The purpose of this study is to develop an improved technology valuation model that can reduce sales estimation errors based on basic analysis of the estimated sales errors through a technology valuation method. To that end, the distributions and patterns of the differences between estimated and actual sales of 137 companies that have been actually evaluated were analyzed and improvement measures were explored. For the research method for empirical analysis, an analysis of the AHP (Analytic Hierarchy Process) was performed to derive the relative importances of technology evaluation factors from a technology evaluation expert group, and then the correction coefficient of the technology valuation factors was calculated considering the distribution of the relative importance of each factor to complement the calculated technological value of each company. The actual sales prediction power of this method was analyzed by comparing the estimated sales derived from existing technology valuation method This study minimized the difference between the estimated and actual sales through a complex research that has been improved from the existing fragmented analysis method. A correction ratio (a value between 0 and 2) was calculated which can consider the qualitative factors as well as the quantitative factors that have relative objectivity such as the financial data of small and medium-sized businesses by a certified appraisal corporation, certified financial data of Korea Enterprise Data, corporation research institutes, number of R&D personnel, and number of registered patents which can be used to measure the innovation abilities of companies, so that it can be used as a correction coefficient to make the estimated sales closer to the actual sales. Furthermore, because the sales was corrected rationally as much as possible without deviating to qualitative or quantitative factors through the correction ratio suggested in this study, the technology valuation model proposed in this study can be applied to actual technology valuation practices. The limitations of this study are as follows. A more precise and market-suitable advanced model needs to be developed in accordance with the market trends and the sophisticated changes of the market. As third variables by environmental factors exist, these variables should be searched and discovered through follow-up research. The survey for expert group for AHP analysis requires more precise verification and research regarding the existence of conflicts or deviations through correlation analysis between the survey questions in the major, middle and small categories. Finally, regarding the subjects of this study, more diverse business sizes and conditions need to be researched in the future including studies on large corporations such as those listed in KOSPI, KOSDAQ, KONNEX, wholesale and retail distributors and construction companies.| 경제성장의 발향이 과거와는 달리 기술 혁신성을 바탕으로 제품이나 서비스 등과 같은 군이 경제성장을 주고 있으며, 이러한 산업 환경 속에서 기술 혁신은 점차 빨라지고 있다. 이에 따라 제품에는 디자인에 대한 가치와 기술적 지식을 갖춘 상품 등을 통해 무형서비스에 대한 변화가 빠르게 나타났다. 즉, 경제성장의 방향성이 과거 생산기반의 유형자산 측면에서 지식적 축적과 가치를 바탕으로 하는 무형자산의 측면으로 변화하는 양상으로 진화해 나간다고 할 수 있다. 이러한 산업 환경의 변화에서 중소기업의 기술 가치 평가는 기술 집약적인 제조업체의 경우 그 가치 평가액에 따라서 기업의 사활이 걸려있는 아주 중요한 전략적 수단이 된다. 지식기반경제하에서 국가 경쟁력 확보와 기업이 보유한 무형자산에 대한 가치 평가기술은 성장에 필요한 핵심역량으로 많은 주목을 받고 있다. 이러한 지적재산권은 지식기반경제하에서 성과의 한 부분으로 인식하여 무형자산의 중요한 요인으로 볼 수 있으며, 저작권, 디자인과 같은 지식가치에 대한 재산이 기업과 국가 경쟁력 확보의 필요한 핵심역량으로 부각됨에 따라 기술가치의 중요성과 이에 대한 평가는 매우 중요하다고 볼 수 있다. 특히 제조업에 대한 기술의 가치를 어떠한 배경적 요소로 설명하고 어떻게 평가할 것인가에 대한 문제는 특허 침해에 따른 법적 손해액의 산정과 M&A 등의 합리적인 가치 판단 등에 활용되기 때문에 그 중요성이 더욱 부각되고 있다. 이와 같이 무형자산이라는 기술의 특성상 기술 가치에 대한 정확한 평가액의 수치화된 산정은 다양한 수요에 비해 극히 제한적일 수밖에 없기 때문에 객관적이면서 적절한 가치의 평가가 필요하다고 볼 수 있다. 따라서 본 연구의 목적은 기술 가치 평가법에 의해서 추정된 매출 오류에 대한 기초 분석 결과를 토대로 매출 추정 오류를 줄일 수 있는 개선된 기술 가치 평가 모형을 개발하는데 있다. 이를 위해 본 연구에서는 현업에서 실제로 평가가 이루어진 137개 기업에 대해서 추정 매출액과 실제 매출액의 차이에 대한 분포와 패턴을 분석하고 개선 방안을 탐색하였다. 실증분석에 대한 연구 방법으로는 기술 평가 전문가 집단에 대해서 기술 평가 요인들의 상대적 중요도를 도출하기 위해서 AHP(Analytic Hierarchy Process)분석을 실시한 후 각 요인들의 상대적 중요도의 분포를 고려한 기술 평가 요인의 보정 계수를 산출하여 이미 산출된 각 기업의 기술 가치를 보완하는 방법을 사용하였고, 기존의 기술 가치 평가법에 의해서 도출된 추정 매출과 비교하여 실제 매출에 대한 예측력을 분석하였다. 본 연구에서는 연구결과를 통해 기존의 단편적인 분석을 보다 개선된 복합적인 연구를 통하여 추정매출과 실제매출의 차이범위를 최소화 하였으며, 공인된 감정평가법인의 중소기업의 재무자료를 비롯하여 공인된 한국기업데이터 재무자료 및 기업의 혁신역량 측정이 가능한 기업부설연구소, 연구 개발인력 수, 등록된 특허 개수 등 비교적 객관성이 담보된 정량적 요소와 정성적요소를 모두 고려할 수 있는 수정비율(0과 2사이 값)을 산정하여 기존추정매출의 실제매출과 근접하게 할 수 있는 보정계수로 활용을 가능하게 했다. 또한, 본 연구에서 제시된 수정비율을 통한 정량적과 정성적 요소 어느 한쪽으로 편의 하지 않고 최대한 합리적인 매출액보정으로 기술가치 평가 실무현장에서의 실제적용이 가능하게 되었다. 본 연구의 한계점으로는 시장의 트렌드 및 시장의 정교한 변화에 따른 보다 정치하고 시장 적합적인 선진모델에 대한 개발의 필요성과 환경적 요인에 의한 제 3의 변수가 존재하기 때문에 이를 위한 탐색 및 발견 작업을 위하여 후속 연구의 필요성을 들 수 있다. AHP 분석을 위한 전문가집단의 설문조사에서 각 대분류 간 혹은 중분류 및 소분류간의 설문조사 항목에서의 조사항목간의 상관분석을 통해 상충되거나, 편의 현상이 존재할 수 있는지 등 보다 추가적이고 정밀한 검증 및 연구도 필요하다. 마지막으로 본 연구의 대상은 KOSPI와 KOSDAQ, KONNEX 등 대기업을 대상으로 하는 연구와 제조 기업이 아닌 도소매유통 및 건설업 등 규모와 업태면에서 보다 다양하고, 범위를 확대한 연구가 추후 진행되어야 한다.