ESG경영이 기업의 지속가능 경영성과에 미치는 영향

Abstract

본 연구는 환경, 사회, 지배구조와 관련된 기업의 사회적 책임을 의미하는 ESG 경영이 기업의 단기적 재무 성과와 장기적 기업 가치에 어떤 영향을 미 치는지를 분석한다. ESG 경영은 기업이 환경, 사회, 지배구조와 관련된 사회 적 책임을 다하는 것을 말한다. ESG 경영은 기업의 재무적 성과뿐만 아니라 평판, 신뢰, 리스크 대응, 지속가능성 등에도 중요한 역할을 한다. 본 연구에 서는 ESG 경영 수준을 나타내는 지표로 ESG 등급을 활용한다. ESG 등급은 기업의 ESG 관련 활동과 성과를 점수화한 평가로, 다양한 기관에서 ESG 평 가 서비스를 통해 제공하고 있다. 본 연구에서는 2022년 한국ESG기준원 (KCGS)이 평가한 ESG 등급과 지속가능경영보고서를 발간한 기업 171개 기 업을 대상으로 한다. 기업의 지속가능경영성과를 측정하기 위한 지표로 단기 재무성과로는 ROA를, 장기기업가치는 Tobin’s Q를 사용하였다. 경영성과 측 정을 위한 재무지표의 경우 금융감독원 전자공시시스템(Dart)과 데이터 가이 드를 활용하여 자료를 추출 하였다. 데이터 분석에는 IBM SPSS 26 통계 소프트웨어를 사용하였다. 회귀분석을 통해 ESG 통함등급과 E,S,G 각 개별등급, ROA, Tobin’s Q의 관계를 검증했으며, 부채비율, 기업규모, 기업연령, 외국인 지분율 등을 통제 변수로 사용하였다. 연구 결과, ESG 등급은 총자산순이익률(ROA)과 Tobin’s Q에 모두 긍정 적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 즉, ESG 경영을 잘하는 기업은 단기 재무 성과와 장기 기업 가치가 더 높다는 것을 의미한다. 이는 ESG 경영이 효율성, 혁신, 경쟁력, 리스크 관리를 개선하여 기업의 성과와 가치를 높인다 는 가설을 뒷받침한다. 또한 통제변수를 통제한 후에도 ESG 등급과 ROA 및 Tobin’s Q의 관계는 통계적으로 유의미한 것으로 나타났다. 이러한 결과는 ESG 경영이 기업의 재무적 안정성과 성장성을 동시에 제고하고 재무적 성과 와 기업 가치에 독립적으로 긍정적인 영향을 미친다는 것을 시사한다. 본 연 구는 ESG 경영이 기업의 성과와 가치에 긍정적인 영향을 미친다는 증거를 제시하며, ESG 경영의 중요성과 필요성을 강조한다. 또한 ESG 등급을 ESG 경영의 척도로 사용하는 것이 적절함을 보여준다. 본 연구는 ESG 경영과 기 업 성과 및 가치의 관계에 관한 문헌에 이론적, 실증적 기여를 하고 있으며, 향후 연구에 대한 방향성을 제시하고 있다. 【주요어】ESG경영, 지속가능경영성과, 지속가능경영보고서