中小企業의 財務構造 改善을 위한 資金調達 方案에 關한 硏究

Abstract

우리경제는 대기업의 연쇄부도와 대외 신인도 하락에 따른 일련의 外換·金融危機로 인하여 국제통화기금(IMF)으로부터 유동성 조절자금을 지원받는 어려운 처지에 놓인 바 있었다. 1997년 말 IMF 救濟金融의 여파는 우리 경제의 외화류동성을 제고시키는 등 긍정적 요소가 있었지만, 그 반대급부로서 단기적으로는 통화 및 재정의 긴축운용, 금융기관 및 기업의 구조조정 등에 따른 여신규모 축소 등으로 시중 자금사정이 악화되어 기업의 자금난이 심화된 바 있다. 2001년 9월 부채를 전부 상환하기는 했지만 그 여파는 현재까지 이어지고 있다고 해도 과언이 아닐 것이다. 특히 중소기업은 대기업에 비해 財務構造와 金融調達 능력의 취약, 과당경쟁 및 경영방식의 낙후 등으로 인하여 경영여건이 불안정하고, 신용력과 담보력이 취약하여 자금을 확보하는 데 큰 어려움을 겪고 있다. 또한 최근 IMF 체제 이후에는 금융긴축과 내수경기 침체로 대기업이 판매조건의 강화 및 외상매입대금 지급기간의 장기화를 통하여 자체 자금난을 중소기업의 연쇄부도 사태와 중소기업간 거래에 있어서도 외상대금 결제기간의 장기화 등으로 중소기업의 자금사정은 매우 열악한 상태이다. 중소기업에 대한 금융지원제도는 시장기능이나 중소기업 지체의 노력만으로 해결하기 어려운 자금 조달상의 제약요인을 해소해 줌으로써 중소기업의 발전을 도모하고 이를 통해 國民經濟의 균형적 성장을 이루는 데 그 의의가 있는 것이다. 본 논문에서는 중소기업 관련 기관의 안내책자 및 정기간행물과 국내외 각종 문헌 및 통계자료, 연구론문 등을 이용하여 중소기업 資金調達의 문제점을 살펴보고 그에 대한 改善方案을 제시해 보았다. 우리나라 중소기업은 재무구조와 경영상태를 재무비율로 보았을 때 대기업에 비하여 열악한 것을 알 수 있다. 본 연구를 통하여 얻어진 중소기업의 자금조달 방법을 요약하면 다음과 같다. 중소기업의 자금조달 방법으로는 첫째, 直接金融市場에서의 자금조달을 들 수 있다. 대기업에 비해 신용도가 낮은 중소기업의 직접금융시장에서의 자금조달은 어려울 수밖에 없다. 주식이나 회사채의 발행은 중소기업의 부실화를 우려한 금융기관의 기피로 제대로 이루어지지 못하고 있는 실정이며, 기업어음에 대한 할인 및 매입도 어려운 형편이다. 둘째, 間接金融市場에서의 자금조달이다. 중소기업은 대부분 간접금융기관인 은행차입에 의존할 수밖에 없다. 그러나 금융기관은 부실채권 증가를 우려해 기업대출을 줄이는 등 보수적인 자금운용을 하였고 그에 따라 중소기업의 자금조달은 더욱 악화되었다. 정책자금의 확대에도 불구하고 대기업에 집행이 편중되어 자금난을 해소하기에는 어려움이 크다. 중소기업은 금융기관 이용시 과다한 금융비용, 담보제공 요구, 구속성 예금의 강요 둥 중소기업이 느끼는 애로사항으로 지적되었다. 중소기업은 대기업에 비하여 상대적으로 사업규모의 영세성, 경영의 불안정, 자본력의 미약, 담보의 부족, 대외신인도의 취약 등으로 인하여 자금조달에 어려움을 겪고 있다. 또한 금융기관의 담보위주의 대출 및 대기업 편중의 융자 그리고 直接金融制度의 활성화가 되지 못한 이유 등으로 필요한 자금을 적기에 조달 받지 못하고 만성적인 자금난을 겪고 있다. 그러므로 중소기업의 안정적인 성장을 위해서 정부의 저금리 정책과 상환 기간이 장기적인 자금을 원활히 공급받을 수 있도록 財務構造의 개선과 합리적인 資金調達 政策의 수립이 가장 필요한 과제라 할 수 있다. |Korean economy was placed in a marginal situation, requiring it to be supported by temporary funds of the International Monetary Fund (IMF), The crisis concerning foreign exchange and finance was caused by bankruptcies of many firms and downgrade of international credit standing. While the IMF's bailout of late 1997 had positive effects on Korean economy through the reconsideration of our foreign currency liquidity in the short term, many firm are still under financial difficulties according to the curtailment of loan limits which resulted from retrenched finances and currency. Although we paid out all ourdebts in September 2001, it is no exaggeration to say that we are still affected by the influence of it. In particular, small and medium enterprises (hereafter, SMFs) have had difficulties raising funds until now because of their limited financial availabilities and unstable administrative conditions, which derived from excessive competition and old management methods. Moreover, SMFs have shouldered internal financial burdens due to large enterprises's strict conditions of sale and the extended period of accounts payable caused by financial contraction and the recession of domestic demand. Meanwhile, cooperative SMFs also encountered a chain of bankruptcies created by the weakening of large enterprises and the repayment of accounts payable. It is significant that the financial allocation system can remove restrictions of fund raising among SMFs, which may make it difficult for themselves or market function to get rid of, and can promote the development of SMFs; on this, well-balanced growth of the nation's economy can be achieved. This study draws on information derived from periodical publications relating-to-SMF organizations and bibliographies, as well as statistical data and papers from domestic and international. Problems of the current financial allocation system for SMFs are considered and improvements are presented. This shows that, from the viewpoint of financial ratio, the financial structures of our SMFs are not as good as those of large enterprises. According to this study, the methods of the finance raising for the SMFs are summarized as follows: First, as a method of the finance raising for the SMFs, we can make the fund raising in direct financing(capital) a subject of discussion. Our SMFs show a lack of actual results in raising direct financing, for the SMFs have poor credits and assets as compared with large enterprises. The issuing of corporation bonds is difficult due to the shrink of banking facilities that have been concerned about the infirmity of the SMFs. Second, there is the debt financing method. Most of the SMFs cannot help depending on bank loans, which is indirect financing However, banking facilities have assumed conservative attitude, reducing loans to enterprise. Accordingly, the fund raising for the SMFs become difficult. Despite expanded policy funds, there are considerable difficulties in solving the stringency of capital. In banking facilities, it was indicated that the SMFs have trouble for the excessive banking costs, the requirement of credit guarantees, and the enforcement of cmpensating balance. Owing to their limited financial structures and unstable administrative conditions, the SMFs have in difficulties of financing. In addition, they don't have necessary funds, so suffer from chronical stringencies of capital. With a view to the SMFs' stable growth, it is the most essential task that there should be reasonable policies of low interest and improvements of financial structures.